越南股市現況（一）兩個證交所

By 鄭亮瑜／嘉立富財富管理顧問有限公司
越南證券的濫觴可以回溯至2000年6月20日，
胡志明證交所HOSE正式開幕( https://www.hsx.vn )
算下來迄今也不過19個年頭，
比起世界上大多數的證交所都要來得年輕，
而除了胡志明之外，
越南還有第二個證交所：河內證交所HNX( http://www.hnx.vn/vi-vn/ )
成立於2005年3月，掛牌交易門檻相對較低，
因此可視為HOSE屬上市，而HNX屬上櫃。
 
最初，HOSE僅有2家上市公司，今天有380家；
最初，HNX僅有6家上櫃公司，今天有366家；
到2006年底，在兩證交所掛牌的公司合計市值共$140億美元；
用2019/08/30收盤結算，越南上市櫃公司總市值共$440億美元(不含債券及基金)
相當於在13年成長了214.3%，平均年增長率16.48%，
然而在越南投資的風氣尚未形成，
仍然只有少部分人會買賣股票。

以8月最後一周為例：
HOSE的日平均成交量僅133.1百萬股，日平均成交值38億台幣；
HNX更少，日平均成交量20.8百萬股，日平均成交值3.5億台幣。
 
《交易量小讓越南股市有兩項特點》
１．技術分析不管用
由於越南股市採所有股票一律Ｔ+3全額交割
交易量小也讓技術面的價量分析缺乏基楚

２．本益比平均偏低
在越南股市中流動的資金不多，
而大多數的資金又都集中在少數龍頭股如VN30成分股中，
導致其他企業的股票本益比僅有3~5倍！
 
今年年初越南政府便宣布計畫將兩個證交所結合，
並修改證交法相關規定以健全越南股市，
為此甚至請日本大和證券及野村證券派人協助修法，
然其詳細內容至今還未明朗。

市場傳聞甚囂塵上，
一說總部將設在胡志明，一說將設在河內，
一說胡志明將負責股票，河內將負責債券及其他證券業務，
又說T+3交割將改為T+0交割等等，
但都尚未得到證實。